Европа откопала денежный мешок
Рубрика: Экономика и финансы
Евросоюз готовится нанести новый сокрушительный удар по кризису. Для этого он привел в действие особый механизм – крупный фонд, во многом независимый от стран-учредителей. Впрочем, реальный эффект может быть не столь уж велик: он едва ли поможет европейской экономике ...
Евросоюз готовится нанести новый сокрушительный удар по кризису. Для этого он привел в действие особый механизм – крупный фонд, во многом независимый от стран-учредителей. Впрочем, реальный эффект может быть не столь уж велик: он едва ли поможет европейской экономике преодолеть рецессию, в условиях которой борьба с долговым кризисом почти безнадежна.
На недавнем заседании Совета министров финансов 17 стран еврозоны в Люксембурге было принято окончательное решение о введении в действие нового стабфонда – Европейского стабилизационного механизма (ЕСМ), который "унаследует" активы и руководство у ныне действующего временного Европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС).
Точнее, активами ЕФФС были гарантии стран-членов еврозоны и МВФ, под которые этот фонд привлекал деньги с рынка под небольшой процент, чтобы затем предоставить их нуждающимся странам. Главное отличие ЕСМ от ЕФФС состоит в том (кроме эпитета "постоянный"), что учредившие его страны "скинулись" не только гарантиями, но и живыми деньгами. Таким образом, новый фонд будет располагать своим, пусть и небольшим, капиталом – ?80 миллиардов. Это должно сделать его собственный кредитный рейтинг менее зависимым от рейтингов стран-учредителей. Кроме того, ЕСМ наделен правом (при помощи Европейского центрального банка) скупать долговые обязательства проблемных стран еврозоны, а также самостоятельно предоставлять помощь банкам стран-членов, минуя национальные правительства.
В целом же, оба фонда имеют одно предназначение – оказывать финансовую поддержку государствам еврозоны, испытывающим трудности с обслуживанием своего долга. В случае, если им становится не по карману размещать свои облигации на рынке, они могут рассчитывать на получение льготного кредита от ЕСМ. Конечно, в этом случае они окажутся под наблюдением финансовых властей ЕС и будут вынуждены согласовывать с ними свою антикризисную программу.
Премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер – он же и председатель Еврогруппы – назвал создание ЕСМ "исторической вехой". По его словам, "теперь у еврозоны есть постоянный, эффективный механизм защиты, который является неотъемлемой частью нашей общей стратегии обеспечения финансовой стабильности валютного союза". Впрочем, при ближайшем рассмотрении эта "веха" оказывается довольно скромной и даже неоднозначной.
Как сообщил глава обоих фондов Клаус Реглинг, "кредитная мощность" ЕСМ составит ?200 млрд, однако в течение ближайших полутора лет будет увеличена до ?500 миллиардов. Звучит не очень убедительно, если учесть, что на помощь одной только Греции уже потрачено более ?350 млрд, и не известно, сколько еще понадобится. На очереди Португалия: еврогруппа одобрила выделение ей очередного транша. Под этой же финансовой "капельницей" находится Ирландия. Кроме того, вскоре помощь может понадобиться Испании и Италии – куда более крупным странам. Мадриду, например, уже в конце октября предстоит выплатить по гособлигациям порядка ?20 млрд, которых у него просто нет. Поэтому в ЕС поговаривают о насущной необходимости увеличить капитал ЕСМ хотя бы до ?2 триллионов. Но крупнейший кредитор фонда – Германия – выступает категорически против таких идей. Впрочем, Берлин, скорее всего, уступит натиску.
Как бы то ни было, известие о запуске спасательного механизма ЕС не воодушевило ни рынки, ни общественность. Как раз в этот день курс евро относительно доллара упал до отметки $1,3, а европейские фондовые индексы снизились. Причиной тому стал, конечно, не ЕСМ, а ухудшенный прогноз Всемирного банка по экономике Азиатско-тихоокеанского региона. Но беда в том, что новости из Люксембурга не смогли перевесить этот негатив.
Что, в общем, не удивительно. К сожалению, весь опыт спасения Греции от дефолта с помощью льготных европейских кредитов свидетельствует, скорее, об их неэффективности. Что происходит сейчас в Греции? Пояса затягиваются все туже, общественное недовольство растет, деловая активность затухает, рецессия углубляется. О повышении конкурентоспособности экономики в таких условиях и речи быть не может. Одним словом, происходящее мало похоже на спасение. Причем кредиторы по-прежнему недовольны усердием Афин в области экономии бюджетных средств: в Люксембурге министры так и не приняли решение о выделении Греции очередного транша. Тем временем греческое правительство уже предупредило, что, если оговоренная сумма (?31,5 млрд) не будет предоставлена до конца ноября, суверенный дефолт станет неизбежен.
Деятельность нового фонда, по сути, лишь углубит долговую яму, в которой находятся проблемные страны еврозоны: да, какое-то время он будет снабжать их относительно дешевыми кредитами, но не факт, что это поможет им выкарабкаться. Ведь сопутствующие кредитам требования жесткой экономии лишают такие страны возможности стимулировать экономический рост и модернизацию экономики. Поэтому, по крайней мере, для стран Южной Европы, это будет означать продление агонии их пребывания в еврозоне. При этом привлечение ЕСМ больших объемов средств будет обескровливать кредитный рынок, увеличивая стоимость кредитов для частных заемщиков, то есть для бизнеса.
Обсудить на Facebook
